Variabili finanziarie ed economia globale in tempo di crisi

Il lavoro contesta l'opinione secondo la quale l'analisi economica non disporrebbe di modelli interpretativi adeguati a spiegare il verificarsi di crisi come quella in atto dal 2007: dal canto loro, le autorità preposte alla vigilanza dei mercati internazionali non avrebbero avuto consapevolezza dell'incombere della crisi stessa. Con particolare riferimento alle tesi di Keynes e di Minsky si argomenta che tali modelli erano invece disponibili, e che inoltre in numerose e autorevoli sedi internazionali l'allarme era stato per tempo lanciato. Studiosi autorevoli avevano d'altra parte descritto il processo di formazione della 'bolla' immobiliare che ha innescato la sequenza di crisi a partire dal 2006. Nel ricostruire l'evoluzione recente del sistema bancario degli Stati Uniti, vengono poi sinteticamente illustrati gli sviluppi normativi che, nel corso degli ultimi tre decenni, hanno contribuito a creare le condizioni della crisi stessa. Viene in particolare riepilogata l'azione svolta dalla Federal Reserve, anche in relazione alle operazioni di bail-out effettuate: è richiamato a questo proposito, anche con riferimento a precedenti storici, il problema del moral hazard. Aspetti strutturali rilevanti del sistema economico statunitense, e in particolare il comportamento tendenziale di consumo delle famiglie, vengono evidenziati e identificati, unitamente al ruolo internazionale del lollaro, quali determinanti di fondo dei global imbalances che caratterizzano l'economia mondiale e che sono alla base della crisi attuale. Infine, così come non appare fondato affermare che mancano modelli economici adeguati,. altrettanto arbitrarie risultano tanto la separazione fra dimensione monetaria e dimensione 'reale' dei fenomeni, quanto quella - spesso invocata - fra dimensione 'economica' e dimensione 'politica' dei medesimi.